2022年3月21日，腾讯音乐娱乐集团发布2021年第四季度及全年财报。财报显示，腾讯音乐2021年营收同比增长7.17%至312.4亿元；归属公司股东净利润同比减少27.1%至30.3亿元；其中，第四季度营收同比下降8.7%至76.1亿元，归属公司股东净利润同比降低55%至5.36亿元。

腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信在2021年财报中表示，为了在不断变化的监管环境中为股东提供更大流动性和保护，在获得监管批准的情况下，公司正在寻求以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。

在线音乐付费成仅存亮点

社交娱乐移动月活创新低

2018年，腾讯音乐以13美元的发行价于美国纽交所上市，当时市值约230亿美元。截至发稿，腾讯音乐报4.65美元/股，总市值为78.71亿美元。

近五年来，腾讯营收虽然保持正增长，但处于不断失速的状态。根据历年财报，在2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，腾讯音乐营收分别为109.81亿元、189.85亿元、254.34亿元、291.53亿元、312.44亿元，同比增长分别为151.8%、72.89%、33.97%、14.62%、7.17%。，2021年净利润同比转负，由2020年同期的4.34%转为-27.1%。

腾讯音乐2021年营收的增长要得益于在线音乐付费用户增长，这成为财报的少数亮点。2021年全年，在线音乐订阅收入同比增长31.9%至人民币73.3亿元，驱动在线音乐服务收入同比增长22.7%至197.8亿元。到第四季度末，腾讯音乐在线音乐付费用户同比增长36.1%至7620万，创下历史新高。付费率达12.4%，高于上年同期的9%。

不过，腾讯音乐移动月活走势不容乐观。2021年的四个季度，在线音乐移动月活分别为6.15亿、6.23亿、6.36亿、6.15亿，分别同比下降6.39%、4.3%、1.55%、1.13%，均不及上年同期水平。

随着短视频、直播、音乐音频类平台竞争分流持续，腾讯音乐包含全民K歌服务在内的社交娱乐业务也出现衰退。2021年的四个季度，社交娱乐移动月活分别为2.24亿、2.09亿、2.05亿、1.75亿，分别同比下降14.18%、11.44%、12.77%、21.52%，其中第四季度直接跌破2亿，创下上市以来最低水平。

财报显示，2021年腾讯音乐来自社交娱乐及其他业务的收入同比下降0.14%至197.77亿元，其中在第四季度，该板块营收同比下降15%至47.27亿元。从社交娱乐付费用户数来看，全年呈下降走势，从第一季度的1130万降至第四季度的900万，明显逊色于在线音乐业务。

财报解释称，社交娱乐月活跃用户和付费用户同比与环比均有所下降，主要是因为行业竞争加剧以及宏观环境不断变化，公司正在努力通过持续的产品创新以及加强建设更多社交娱乐垂直领域，如音频直播、业务出海和虚拟互动内容等，来提升公司竞争力。

根据披露，2022年3月，为持续丰富在线K歌体验与进一步加深在国际市场的影响力，腾讯音乐已经与日本的音娱时光公司签订了最终的控股权收购协议。

反垄断与饭圈文化监管趋严

加码独立音乐人生态培育

除了社交娱乐业务受宏观环境及行业竞争影响，腾讯音乐当下还面临多项挑战，如反垄断监管趋严，饭圈文化监管趋严等，对音乐独家版权、数字专辑销售均造成一定程度冲击。

在线音乐行业反垄断趋严的背景下，2021年7月，市场监管总局责令腾讯音乐解除独家音乐版权协议、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件。反垄断靴子落地后，在线音乐行业竞争格局松动，各大平台转向加码培育独立音乐人和原创自制内容。

财报指出，截至2021年第四季度末，腾讯音乐平台独立音乐人达到30万，平台持续激励音乐人创作原创作品，提供不限于版权保护等服务。，腾讯音乐2021年与腾讯生态持续互动，就游戏、动漫、文学、综艺、影视等领域的46个IP联合制作发行了117首原创歌曲。其中在第四季度，腾讯音乐与英雄联盟手游合作推出行业首个电竞音乐制作训练营，并拉开了与腾竞体育长期合作原创内容的序幕。

对比头部音乐平台，根据网易云音乐招股书数据，网易云音乐2020年月活用户达1.81亿，在音乐储备方面，截至2020年底，该平台共积累了60万首音乐曲目，其中包括100万首由平台注册的独立音乐人创作的歌曲。另据网易2021年财报数据，截至2021年年底，网易云音乐入驻独立音乐人数量超40万，位居行业第一。

还值得注意的是，腾讯音乐2021年在线音乐服务收入同比增长22.7%至197.8亿元，增长主要源于音乐订阅收入，而数字专辑销售和授权收入有所下降。饭圈文化监管成影响因素。

2021年8月，国家网信办发文要求进一步加强“饭圈”治理，提出取消明星艺人榜单、严管明星经纪公司、严控未成年人参与等10项要求。明确要求不得诱导粉丝打榜，不得诱导粉丝消费。在此背景下，QQ音乐、网易云音乐等平台均对数字专辑的重复购买做出限制，默认仅可购买1张，部分流量歌手数字专辑销售受到一定程度影响。

在行业竞争加剧，重重监管约束，业绩承压的背景下，为提振市场信心，腾讯音乐执行董事长彭迦信在财报中表示“基于我们对内容与平台‘一体两翼’战略未来发展的信心，我们2021年公布的10亿美元股票回购计划已执行超50％，该计划的剩余部分也将在2022年推进完成。”

截至2021年底，腾讯音乐拥有的现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额为246.9亿元。

采写南都记者 林芯芯