今天聊个事，低收益，不一定就低风险。

1

最近几个月，全市场又在喊“资产荒”来了。

如果你经常买银行理财，就会发现，收益跌得很厉害。

很多活期理财，2.8%以上很少见了。

余额宝最新的7日年化收益，只有1.72%，仅次于20年年中的低点。

无独有偶，最近越来越多的债券基金，闭门谢客。

有的是暂停申购，有的是限额申购，甚至还出现了每天限购1元的奇葩。

2

“资产荒”主要特指固收领域，每隔几年都会出现，成因各不相同，但对于投资者而言，感觉就是固收类产品，收益越来越低，或买不到了。

只要看下几个市场数据，就能体会到：

一方面，钱多：股市不好，房市缺信心，企业不愿贷款，钱没地方去。

另一方面，缺资产：债基投资的中短久期债太少。

国内债基拉收益的主力，AA城投债，收益率甚至低于16年资产荒，和20年疫情的两次大底。

以至于最近，中南部，某之前各种违约的地区，新发的债都被抢购了，规模还不小。

要知道，去抢购的可不是散户，都是机构投资者。

你还别嫌人家历史上违约过，现在牛夫人又成小甜甜了。

3

这两天，一客人给老南看某机构发的，所谓3个月起的，年化5%的所谓短期理财。

老南一看，底层100%投向城投，而且只买了5家，高度集中持有。

不少还是私募债，而且都是中长期，而且基本清一色都是偏弱的区域，而且基本都没公募去碰的。

看得老南直淌汗。

怎么说呢，虽然不敢说一定会出风险，但爆一个就是20%的收益没了。为了5%的收益，去冒本金损失的风险，这个风险收益比，肯定不划算啊。

这是某券商的债基，20年踩的雷，现在都还没涨回来：

但凡经历过17年的那轮风险的高手，老南相信，这时候都小心谨慎，避免再次出现5年前的错误。

当然，老南不是说固收产品都不能买，而是买之前，一定要鉴别下。

自己不会的就要找专业人士鉴别，尤其是城投的底层，要非常专业，不是仅有信仰就行的。

结

所以，为啥说历史一直在重演？因为人性在每一个经济周期中，都必然会犯同样的错。

记得当年明月在《明朝那点事儿》里有句名言：

能改的，叫做缺点；不能改的，叫做弱点。而弱点，往往就是人性。

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