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巨亏19.64亿，安全卫士也扛不住了。

近日，三六零集团发布三季报显示2022年前三季度，三六零实现营收69.35亿元，同比下降18.79%；

净亏损19.64亿元，同比暴跌295.73%；其中仅三季度亏损就高达15.66亿元...

三六零将业绩亏损归因于“营收下降及投资损失”，三季报显示，前三季度其投资损失高达11亿元，其中对联营企业和合营企业的投资损失占到7.26亿元；，公司还对长期股权投资计提减值准备3.69亿元。

三季报发布当天，360财务负责人张矛也因“个人身体健康”原因辞职，不再担任公司任何职务。

曾经的杀毒软件龙头，正与中国互联网一起走向中年危机。

壹

PC时代，360凭借杀毒软件一战成名，但随后的移动互联网时代，360几乎完全踏空，错失历史性风口。

2020年以来，5G、IoT、工业互联网等快速推进的数字化进程，表明一个重要趋势互联网上半场，以人口红利为承载的消费互联网时代已经结束，下半场将进入产业互联网时代。

随着人口红利结束，互联网巨头告别躺赢时代。

放眼全球，曾经以广告为生的大公司都在转型升级，谷歌拥抱AI、meta全面进军元宇宙、百度着重搞智能汽车。

时代变了，大家都忙着转型，曾错失移动互联的360，也没停止过折腾，可谓屡败屡战。

2014年，360和酷派手机共同成立新手机品牌“奇酷”，试图自研手机，但因为竞争激烈惨淡退场。

后来直播风口来临，三六零又布局直播，不过反响平平。

目前的360，共有四大业务板块互联网广告及服务、智能硬件、安全及其他、互联网增值服务。

核心模式依旧是互联网广告，2021年，其实现营业收入108.86亿元，其中互联网广告及服务板块营收达到63.06亿，在总营收占比57.93%。

值得注意的是，2020年疫情以来，广告行业深受打击，引发360业绩急剧恶化。

2022年上半年，360实现营收48.24 亿元，同比下降 14.16%；净亏损3.98亿元，同比下降169.63%。其中，互联网广告及服务业务收入为23.09 亿元，同比下降约24.52%。

360在半年报中提到2022年上半年全国广告市场面临严峻考验，监管力度持续加大，进一步规范互联网弹窗信息推送服务管理；

疫情持续反复，对部分一线城市电商零售行业及城市周边经济环境造成一定影响，广告主投放预算进一步缩减，投放要求愈发严苛，流量竞争进一步加剧，市场整体增长承压。

根据 CTR 媒介智讯的数据显示，2022年1—5月广告市场花费同比减少12.3%。

拉长时间维度来看，2019年—2022年前三季度，360净利润从59.8亿元暴跌至-19.64亿元，股价也随之一泻千里。

2018年初，360股价最高达到66.29元/股，经过5年漫长阴跌，截至2022年10月31日收盘，股价仅剩7.08元/股，股价暴跌超80%，3000多亿市值灰飞烟灭。

股价暴跌之外，2021年3·15晚会360搜索还被点名投放虚假医疗广告。

“央视记者在UC浏览器搜索减肥、降血糖等关键词，发现很多自述式广告，文章中没提及任何药物，只是多次推荐微信号。通过添加微信号购买产品，号称两个月全效解决各种症状的药品，其实是普通食品。不仅是UC浏览器，在360搜索也有不少类似的广告。”

内外交困之际，360在2021年又追了一次风口。

贰

2021年5月，360宣布投资哪吒汽车“为人民造车”，加入跨界造车大潮。

周鸿祎曾表示360不造车，而是以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域积累的经验赋能哪吒汽车，并依托双方合作，深入研究智能网联汽车安全问题，更好地为车企及产业链伙伴提供安全服务。

为此，360在2021年10月战略投资哪吒汽车29亿元，并分两步进行，此前已实缴投资19亿元。剩下10亿元并未支付，直至今年6月26日宣布放弃增资，转让股权。

1年过去，便从战略投资变为转让股权，可见360这次追新能源车风口并不顺利，毕竟造车是纯烧钱游戏。

放弃哪吒股权时，周鸿祎解释称“360不缺钱，账上拥有近200亿元现金，哪吒汽车如果没钱了，会毫不犹豫追加投资。”

360不缺钱，但哪吒汽车很缺钱，李斌说造车需要几百亿，哪吒2020—2021年两年累计亏了42亿元，360这200亿就算全砸进去，够烧吗？

及时止损新能源车之外，360又瞄准了新风口，不过这次回归到老本行。

2022年，360公司宣布全面转型数字安全公司，定位“数字安全运营商”，具体是指从C端转型B端，服务于政府、企业的数字化转型。

周鸿祎表示，互联网进入下半场，消费互联网已经向产业互联网转型，安全行业也要看清大势，不能为了短期收益抱残守缺。三六零有稳定的收入和现金流，只要保持战略方向正确，我们有信心持续投资未来。

既然是转型，必然有不适。

政企安全的风险在于，其商业模式与C端消费互联网差异巨大。互联网普遍具备轻资产、高现金流、人员结构以研发为主，产品传播和迭代速度快。

而服务政企客户不但要配置充足渠道及销售服务人员，针对不同客户的产品及服务还有很大差异，项目建设周期较长，资金占用率较高，回款速率下降，将在一定程度上影响360的财务表现，今年持续亏损侧面反映360进入转型阵痛期。

对于今年半年报亏损，周鸿祎的解释是三六零正在经历由服务个人消费者向服务企业级用户的全面转型，战略性投入增加，加紧布局安全SaaS服务和产业元宇宙赛道。

从手机、直播到新能源车，兜兜转转多年后，360能否在安全老本行找到第二增长曲线，仍需时间验证。