京东物流股票(财报进行时｜京东物流：2021年净亏

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| 快递生态圈投资组编辑

3月10日，港股上市公司京东物流（2618.HK）发布上市后（2021年5月28日在香港上市）的首份年报，财报数据显示，2021年2021年，公司全年营收为1046.93亿人民币，增长42.7%;2021年净亏损156.61亿元，同比增长287.9%;每股净亏损3.19元；2021年末，经营现金流62亿，2020年末，经营现金流102亿。公司资产767亿人民币，最新市值978亿人民币。

首次披露跨越速运的业绩数据，2021年跨越营收113亿元；京东物流表示，有20家外部客户的金额超亿元。

综合2021年京东物流半年报和全年财报数据看，市场已经有预期京东物流会录得较高的亏损，但是亏损金额依然超出市场预期；就在今日港股市场普遍上涨的背景下，京东物流依然创出新低并以上市以来的最低价收盘，在市值和股价腰斩的基础上再次刷新最低记录。

当下，京东物流需要加大提升市场份额的力度，京东航空的第一架飞机需要尽快完成官宣， 然后才有1 N飞机机队的可能性；关于资本市场，我们认为，京东物流需要尽快行动，采用大股东或管理层的集体增持，加速开展外延式的行动，收购跨越速运以来的协同效应并不显著，快递、快运和供应链的规模需要尽快提升；在乡村振兴领域和跨境市场展现自身的竞争力？如何利用赞助冬奥会带来的后发效应，让京东物流再上一个台阶？显然京东物流还需要更进取，全面展现其上市后与上市之前明显的不同，同时给予市场完全不同的预期。

半年前，京东物流已经被纳入港股通名单，但是依然没有受到投资者的追捧；

我们在2021年7月中旬的观点“国内的投资者将可以通过港股通交易京东物流股票，从纯交易的角度看，当前也许只能跟踪，“下手”买也许需要再看看。”当时京东物流（2618.HK）的市值为2393亿港元。

3月9日，京东物流（2618.HK）再次创新低记录，最低股价至19.22港元/股，市值1188亿港元（960亿人民币或152亿美元）。

京东物流CFO马越表示，公司亏损最主要的原因来自2021年上半年的规模和资源投入；2022年持续建设性投入，拓展外部客户，提升盈利能力。马越还表示，将可能参与相关的市场并购机会，补充和拓展京东物流的综合竞争力。

京东物流CEO余睿表示，京东物流将充分发挥新型实体企业效能，深耕技术驱动的一体化供应链物流服务，继续为用户提供高品质服务体验，最大化助力实体经济和新兴产业，推进行业高质量发展，为社会持续创造价值。余睿还表示，2022年公司将加大海外仓的布局。

京东物流的股价关键时间点

3月7日，京东物流（2618.HK）创新低记录，最低股价至22.30港元/股，收盘市值为1462港元（1182亿人民币），同时创新低记录,正式宣告腰斩。

2021年7月16日，京东物流已经被完整纳入港股通名单，2021年8月20日，京东物流被纳入恒生中国企业指数；

2021牛年8月23日，京东物流(2618.HK)跌0.6%，报24.9元，最低价24.9元，创上市新低。

2021年5月28日，京东物流(2618.HK)在香港联交所上市，发行价为40.36港元，开盘价为46.05港元/股，高开14%；市值2805亿港元（约合361亿美元或2266亿人民币）；当日收盘价为41.7港元/股。

2021年5月28日上市当天，京东物流CEO余睿在接受全球知名财经电视彭博社采访时表示，京东物流的市值是一个起点，未来会有更好的成长。

京东物流表示，公司亏损增加主要是由于(i)可转换可赎回优先股公允价值变动亏损增加;(ii)COVID-19相关政府支持优惠减少;及(iii)公司致力加强和扩大物流网络，包括增加公司的运营人员数量、仓库面积、综合运输线路数量及其他物流基础设施。

将参与相关并购机会

京东物流财报发布后的电话会议，京东物流CFO马越表示，京东物流在坚持自身有机发展策略同时，京东物流会持续保持对并购机会的关注，如果有合适的机会和标的，肯定会积极的参与。主要是考虑两个方面：其一是能对其现有网络能力提升有帮助的标的；其二是更加关注代表整体科技方面的，前沿科技方面，未来方面的技术上有突出表现的一些技术方面并购的标的。

经营现金流大幅下降

京东物流表示，2021年，经营活动所得现金净额为人民币62亿元，主要归因于我们录得亏损人 民币157亿元，并经过下列调整：(i)非现金和非经营项目，主要包括可转换可赎回优先 股公允价值变动亏损人民币128亿元、使用权资产折旧人民币55亿元、物业及设备折旧 人民币20亿元及股份支付人民币14亿元；及(ii)营运资金变动，其主要是由于预提费用、 其他应付款项及其他非流动负债增加人民币68亿元以及贸易应付款项增加人民币10亿 元，被贸易应收款项增加人民币69亿元及预付款项、其他应收款项及其他资产增加人民 币18亿元所抵销。

2020年，经营活动所得现金净额为人民币102亿元，主要归因于我们录得亏损 人民币40亿元，并经过下列调整：(i)非现金和非经营项目，主要包括可转换可赎回优先 股公允价值变动亏损人民币49亿元、使用权资产折旧人民币36亿元、物业及设备折旧人 民币15亿元及股份支付人民币9亿元；及(ii)营运资金变动，其主要是由于预提费用、其 他应付款项及其他非流动负债增加人民币33亿元以及贸易应付款项增加人民币10亿元， 部分被贸易应收款项增加人民币15亿元所抵销。

亮点

根据国家邮政局数据显示，京东物流2021年快递服务客户满意度持续位居行业第一梯队（排名第二）。

京东物流刚刚赞助了北京冬奥会，京东物流全力保障冬季国际体育赛事物流服务，为多个仓储中心、竞赛及非竞赛场地提供一体化供应链物流服务，并投入AGV机器人、智能配送设备等，为赛事高效和安全的组织提供可靠的保障。

运营成本

员工薪酬福利 开支由2020年的人民币261亿元增加37.3%至2021年的人民币358亿元，主要是由于参与提 供服务的员工数量增加（与我们业务的持续增长趋势相一致）。

外包成本包括运输公司、快递公司及其他服务供货商就分拣、运输、配送、交付及劳务 外包服务所收取的费用，由2020年的人民币261亿元增加54.7%至2021年的人民币404亿 元。该增长主要是由于我们外部业务增长而需要更多外包服务所致。快递快运服 务大幅增长，导致综合运输部分频繁使用供货商，从而令外包成本增加。再者，于2020 年8月完成收购跨越速运亦导致外包成本增加。

租金成本由2020年的人民币66亿元增加43.5%至2021年的人民币95亿元，主要是由于扩大 租赁仓库、分拣中心及配送站，以支持我们一体化供应链解决方案及物流服务的增长。

折旧及摊销由2020年的人民币14亿元增加32.8%至2021年的人民币19亿元，主要是由于我 们物流设施数量增加，进而导致就该等设施中物流设备产生的折旧费用增加。其他营业成本由2020年的人民币69亿元增加65.1%至2021年的人民币114亿元，主要是由 于燃料费、维护服务成本、包装及其他消耗材料的成本增加。

财务成本由2020年的人民币454.8百万元增加58.1%至2021年的人民币718.9百万元，主要 由于租赁负债利息增加所致。

被纳入恒生中国企业指数和港股通

8月20日，恒生指数公司宣布，将京东物流纳入恒生中国企业指数

7月16日，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》的有关规定，沪港通下港股通（以下简称港股通）股票名单发生调整并自下一港股通交易日（7月19日）起生效。

6月11日，因恒生综合大型股指数实施成份股调整，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通股票名单发生调整并自（6月11日）起生效。

公司基本实力

3月7日消息，京东数据显示，京东物流一线员工中超过80%来自农村地区。一线员工中在本省就业的人数占比超过60%。早前，京东物流表示， 半年间为一线员工的薪酬福利开支达到172亿元；全员缴纳五险一金等；

京东物流表示，公司可以在全国93%的区县、84%的乡镇实现当日达、次日达。公司拥有3893名专业研发人员的团队， 2021年，公司的研发费用为28亿元，同比增长36.9%，占总收入的2.7%。

截至2021年12月31日，公司经营着超过1300个仓库、超过7200个配送站，并僱用了超过20万名自营配送人员。除广泛佈局的自有基础设施外，公司通过共生的方式，在陆运、海运和空运等领域同战略伙伴合作，拓展公司的网络覆盖并增加弹性。

京东物流表示，已在全国33个城市运营了43座“亚洲一号”大型智能仓库，2021年新增11座，它们深度覆盖二三线及以下城市，大大提升了偏远地区的配送时效。

截至2021年12月31日，公司在中国覆盖的航空货运航线超过1000条，其中国内全货机航线达到10条。在海外干线布局方面，公司运营的货运航线包括美国、加拿大、英国、欧洲和东南亚地区等主要国家，特别是打通了中国到东南亚、中国到英国地区的全货机航线。

京东物流表示，公司拥有包括仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网 络和跨境网络的高度协同六大网络，构成我们对外提供优质供应链解决方案和物流服 务的重要基石。

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