棒女郎说明书(快递依赖电商就不用说了，但最近

京东从 7 月 31 日起暂停天天快递服务。原因是在 2017 年上半年的综合评比排名中，天天快递在服务质量和用户满意度方面都得分较低，位于所有快递公司中的最后一位，同时京东还发现其存在部分违反平台规则的行为。而苏宁则认为商户应自己决定是否终止与天天快递的合作，滥用渠道霸权越俎代庖干涉第三方的自主决定权，有可能触及国家法律和行业管理的制度底线。

今年年初，苏宁云商公告以 42.5 亿估值全资收购了天天快递。近期，京东和苏宁就天天快递展开的口水战持续发酵。两家电商企业为一家快递公司争吵，这在 10 年前是无法想象的事情。近年来随着电商快速崛起，快递和电商之间的关联越来越深。

4 月初，青旅联合物流透露其已并购整合全峰快递的进展。7 月 7 日，深交所三泰控股发布重大资产重组方案，披露了子公司速递易的重组协议，速递易步入“国家队”序列。物流行业受关注度越来越高，那么物流和电商之间是什么样的一个关系？另外如何解释 2014 年后物流和网购增长并不一致？京东业务为什么在 2016 年会加速？

► 2008-2016 网购年复合增长率 65%，快递年复合增长率 45%

来源：艾瑞咨询

2008-2016 年，网购市场规模复合增速超过 65%。近年来我国电子商务尤其是网络购物快速兴起，中国网络购物市场规模从 2007 年的 1300 亿元，增长到 2015 年 4.7 万亿元，复合增速达 65%，网购规模占全社会商品零售总额的比例达到了 13.8%。激增的市场需求使得快递业爆发式增长，快递业 60%的业务量来自电商。根据国家邮政局数据，快递业务量规模从 2007 年的 12 亿件增长到 2015 年的 312.8 亿件，复合增速超过 45%，快递业务收入亦从 343 亿元增长到近 2800 亿元，复合增速达 30%。

来源：国家统计局

数据显示，中国快递业务量连续 5 年保持了平均 50%以上的增速，市场规模自 2014 年开始稳居世界第一。全程时限处于 58 小时至 60 小时，72 小时准时率从 2012 年的 72.4%提升到 2016 年的 75.53%；距离在 1000 公里以下的快件中，有 84.62%能够在 48 小时内送达。

国家邮政局网站近日发布的数据显示，上半年，快递业务量完成 173.2 亿件，同比增长 30.7%；快递业务收入实现 2181.2 亿元，同比增长 27.2%。快递企业加快发展快运、冷链等物流服务，服务品类向着生鲜农产品、易腐食品和医药等高端品易逝品扩展，业务量、业务收入增长协同性呈现走强趋势。此外，上半年，快递服务乡镇覆盖数量超过 80%。

► 2011-2013 年趋于一致，2014 年后扩大差距

当网购订单占物流订单比例越来越大的时候，物流速度会随着网购增速放缓而显著放缓。我们整理了相关数据，发现了一些比较有意思的现象，和一些问题。

来源：国家统计局、艾瑞咨询

网购的快速发展推动快递的迅猛发展，二者增速在 2011-2014 年趋于一致。那么网购订单占快递订单比例能够达到多少？

2014 年开始快递行业增速脱离网购增速，也远高于阿里巴巴电商业务增速，依然保持较高增长。快递订单为什么能够加速？扩大差距原因是什么？

从 2008 年 -2012 年，阿里巴巴电商业务交易额增长速度基本高于行业增速 3-10 个百分点，甚至在 2012 年有所扩大优势，阿里比网购平均增速高 10.7%。

2013 年 -2116 年，阿里巴巴电商业务交易额增长速度慢于网购平均增速 3-12 个百分点，在 2015 年的时候扩大到 13.5%。为什么阿里巴巴增速在 2012 年后开始落后行业增速？

从上图可以看出，在 2011 年以前，快递业务量的增速明显慢于网购规模的增速。可能的原因是当时网购作为新兴行业，自身体量较小，导致增速较快。而由于体量小，无法对下游的快递行业产生重大影响。2011 年 -2014 年，双方增速大致趋于一致。

快递公司对网购公司依赖度有多高？高度依赖

2011 年，淘宝和天猫（当时还叫淘宝商城）贡献了全中国近 6 成的业务量，到了 2014 年，这一数字变成了 65%。中通的招股说明书显示，其 2014-2016 年，来自阿里系的订单分别为 80%、77%、76%。另外圆通、申通、韵达等快递电商情况也基本相当。而这里还没有包括来自京东，以及贝贝网、蘑菇街、拼多多等垂直电商的订单。阿里巴巴电商业务日订单量不超过 4000 万单，而拼多多 5 月份日均订单量已经突破 500 万单，算上京东开放平台的订单已经接近日均千万单。所以目前三通一达等主要物流快递公司订单量 85%以上来自电商，一点不奇怪。

但是 2014 年以后，双方的增速却在扩大差距，这次是快递业务量的增速高于网购规模的增速。我们认为是统计口径差异导致的，就是网购实际增速较高，但统计网购数据有重大遗漏，尤其是来自微信电商生态的订单。我们认为可能的原因是微商的分流作用。微商分为几个部分，主体是个人号代理分销（传销或分销，数千亿级别）、微店（有赞、口袋购物，前者过百亿交易额，后者过千亿）、服务号（微拍堂，百亿级别），还有拼多多一家目前日均订单量已经过 500 万，而这些新兴的电商产生的交易额可能并没有被纳入到网络零售规模的统计中。

来源：亿欧智库

亿欧智库统计显示，微商（朋友圈 C2C 代理分销交易）规模在 2014 年仅为 950.3 亿元，2016 年估计达到 3607.3 亿元（约同年电商规模的 7%），连续两年增长速度超过 90%。2016 年过 10 亿销售额的微商，超过 20 家以上，其中棒女郎超过 100 亿。微信当中，还有大量的个人商品交易，而这些交易额，是不会计入到网购统计数据当中，而实际上都会使用物流快递服务。

微信电商是一个庞大的多样化的生态体系，虽然不成熟，但交易规模以数千亿计，或可能达到阿里体系的五分之一。微信电商交易额的迅速增长推动了快递的发展，但也严重稀释了阿里巴巴网购的市场份额。

从 2012 年底开设微信公众号以来，大量的淘宝 / 天猫卖家，都在把淘宝用户洗到微信上。交易也开始切换，微店交易，或者直接微信好友转账交易！由此可见，电商规模增速放缓，但是快递业务量却依旧保持高速增长的原因很可能是线上流量（交易额）从传统电商转移至微信电商生态。“互联网女皇”玛丽 - 米克尔之前发布的《2017 年互联网趋势报告》显示，微信占据了中国手机用户 30%的时间，远远超过其他 APP。可见虽然线上流量增速在放缓，但仍存在结构性机会。

► 2017 年快递、网购增速趋于一致

我们通过商务部的实物商品网上零售额增速和物流业务量增速的比较。2015 年开始有扩大差距的趋势，但从 2017 年第一季度开始趋于一致。

来源：商务部、邮政局

首先，2015 年 -2016，物流业务量的增速开始大幅增长并且甩开实物商品网上零售额增速，这和我们前面第一张图所观察到的现象一致。

对此，我们有以下解读：

腾讯整顿至微商发展放缓。2016 年 3 月 -9 月，腾讯封停了涉违规微信群 25000 个；封停了朋友圈售假个人微信号 11200 个；封停了遭用户投诉的三级分销商城 3000 家；删除 / 封停了发布黑五类广告的微信公众号 5000 个。随后，《互联网广告管理暂行办法》在 2016 年 9 月开始实施，表明国家层面的监管正式开始。这无疑会降低微商交易额，进而拖累快递业务量的增速。

有意思的是从 2016 年下半年起，物流快递业务量增速开始下滑，与此同时，实物网购增速却在上涨。最终，双方增速于 2017 年又趋于一致。

我们认为主要原因在于 2016 年开始微信逐渐加大力度打击微商，再加上微商本质上并没有卖货，在 2017 年迅速萎缩有直接关系。一个月前和一微商圈大咖交流，今年上半年销售额过 3000 万的都不会超过 10 家，赚钱的微商总代也是持币观望，微商可以说迅速“崩溃”。而随着微商的萎缩，此前的微商挤出效应开始退出，普通消费者开始回归阿里、京东等正规电商。实际上我们在第一季度阿里、京东的数据中看出了一些端倪。所以 2017 年阿里和京东等电商的增长速度将超出投资人预期。

随着微商的行业的崩溃，同样也影响到了微信电商生态，因为微商是微信电商生态交易额的主体交易部分。2017 年开始腾讯微信将发力社交电商，改变这种局面。其中最重要的一步就是推动小程序电商的发展，另外将原来存在于微信近 2000 亿的淘宝客交易额转移到微信成交。而直接动作则是 7 月 17 日开始全面封杀微信淘宝客。微信希望在微商上丢掉的几千亿交易额从微信淘宝客上找回来。阿里和腾讯死磕电商，是不争的事实。

除了封杀之外，“微信营销，淘宝成交”，除了阿里有意的引导部分之外，还有大量的微信交易之所以转向淘宝，主要是因为淘宝起到一个担保的功能。所以建议腾讯微信在转账支付或者微店功能里面添加一个担保交易功能。

► 依托腾讯微信流量的电商，将受益于社交电商

网购增速并没有加速放缓，我们认为依托腾讯微信的流量资源，京东的二季度和三季度财报会持续超预期增长！

更重要的是微信生态电商，已经变成了中国仅次于阿里巴巴的电商生态。尤其是在流量稀缺，电商全面转向社交化后，微信的机会依然非常大。受益者包括京东，也算上腾讯投资的拼多多、蘑菇街、美丽说、每日优鲜，还有很多不太为人熟悉的云集、微拍堂等。