新股申购都是稳赚不赔的吗(还敢“闭眼”打新吗

本周不少A股中签者被狠狠“割了一刀”。

10月29日，深城交在创业板上市首日即破发，截至午盘收跌10.44%。根据记者统计，从上周五（10月22日）以来的5个交易日里，A股上市新股达14只，以收盘价计算，有6只新股在上市首日破发，还有2只新股在上市次日破发。新股破发的高发，使得不少投资者停下了日常在券商APP点击“顶格申购新股”的按钮。

从2016年A股新股申购进入“免费时代”后，打新股规则从“预缴款”到“后缴款”，参与打新成了A股市场投资者一项只需动动手指就可能获得“大肉”的活动，“中签即中奖”“上市就几个涨停板”的体验也让投资者乐此不疲。

但闭眼打新的时代正在濒临尾声，10月22日在科创板上市的中自科技，上市首日收盘跌幅为6.87%，成为A股今年第一只上市即破发的新股，这意味着中签一手的股民上市首日即亏损超2400元。

10月28日上市的新股成大生物上市首日表现更令中签股民大跌眼镜，开盘即破发，截至收盘以27.27%的全天跌幅位列A股跌幅榜第一，也成为截至目前年内上市的新股中首日跌幅最大个股，10月29日早盘，成大生物延续跌势。

业内人士表示，除了公司基本面之外，近期新股破发变得常见与一个月前官方出台的新股报价规则密切相关。9月18日，证监会、沪深交易所、中国证券业协会共同修订发布了有关科创板和创业板证券发行比例与承销实施办法，完善注册制下科创板、创业板新股报价规则，以改善此前发行时存在的机构抱团打新、IPO定价失真问题。新规之后，整个IPO的报价方有抬高发行价格的动力，目前整体来说，IPO报价价格较此前有明显提升。

中信建投张玉龙 、邱季发布的策略报告认为，报价注册制新股报价新规加强新股定价市场化，报价博弈加强、难度加大，出现首日破发在预期之内，破发凸显了新规执行效果。

回顾A股历史，上一轮破发潮发生在十年前，2011年上半年A股曾出现过一轮破发潮，总共140余只新股有近120只出现破发，市场对新股低迷也一直延续到2012年。

直至2014年，证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》，明确发行人确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。此后，新股发行不超过23倍的市盈率成为众多券商机构心照不宣的规则。加之新股申购中签率大多不超过千分之一，使得新股中签也有了“中奖”的性质。

就全球市场而言，新股破发现象并不罕见，美股、港股市场新股上市都有较大概率会破发，例如今年在港上市的朝云集团、B站、百度集团、奈雪的茶等公司股票开盘首日都出现破发。根据安信证券统计数据，从2020年至今年8月港股发行的207只股票来看，发行首日赚钱比例67%，首日破发比率约为33%。

市场人士分析表示，伴随着注册制下新股发行数量的增加，新股上市后的表现分化加剧，投资者应该更加关注上市公司的基本面。对于发行价较高的公司，股价的门槛过高抬升投资风险；对于市盈率较高的公司，过高的溢价使公司丧失了投资价值，投资需要更加谨慎。

【记者】周美霖

【作者】 周美霖

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