什么是北向资金(详细解读什么是“北向资金”
最近在“得到”上面听了一门课叫《蔡钰·商业参考》,其中有几节课程讲了证券相关的内容。
在这里面有一节课叫做“外资喜欢茅台的理由,可能跟你不太一样”。文中阐述了对“外资”的定义:
从哪看外资呢?你可以去看看茅台的十大股东名单,你会发现,第二大股东叫做香港中央结算有限公司,它在截至6月30日的时候,持有茅台8.45%的股份。你别小看这个比例,虽然还不到10%,但它已经是茅台的第二大股东,前面只有茅台的法人股东,茅台酒厂集团。 香港中央结算有限公司是什么来路呢?它是香港联交所的全资附属公司。内地跟香港资本市场不是开了互联互通机制吗,内地的资金要是想买卖港股,可以走一个渠道叫港股通,反过来,香港资本和国际资本要是想买卖A股,也可以走一个渠道叫陆股通。所以这些走陆股通来北上买卖A股的香港资本和国际资本,他们买的股份就会集中存放在香港中央结算有限公司。
除了香港中央结算有限公司以外,还有一些比较知名的或大规模的外资单独呈现在股东列表,如巴菲特的伯克希尔.哈萨维:
另外,前段时间证监会出台了一些举措清理“假外资”,也就是国内的一些机构或个人在香港开立证券账户购买内地股票,由于这种情况也是计算在“沪深港通”当中,会使得每日“北向资金”流入流出的数据失真,并引起国内机构或个人投资者做出错误的判断。
那北向资金能“拆分”吗?
当然可以,北向是一个笼统概念,外资的统称,要更细分来讲是可以拆分到各个外资席位的,像大摩、小摩、汇丰等等,所以如果能拆分到某个席位并发现其阶段行为变化,也就是明确“谁”在“买什么”,则一定程度上距离主流方向就更进一步。
其实这是对北向资金一种比较细分的拆法,如果笼统一点的拆,可以把北向大致三分:“外资银行”席位、“外资券商”席位、“中资券商”席位。
“外资银行”席位,因为主要是长线投资者的席位途径,例如像海外养老金、主权财富基金之类,所以经常被机构称之为“配置型”外资,属于买了就趴下不动的那种,超长线持股。
“外资券商”席位,则属于短打型选手,像国外的共同基金、对冲基金之类,走的多半是外资券商通道,交易率和换手率和刚才的配置盘比,起码高出一个当量。
“中资券商”,则是我们“假外资”很可能集中待的地方,一个多半都是大券商的海外版,因为都是我们熟悉的券商,所以更放心一些,另外么就是杠杆利率是真的低,所以内陆资金绕道去香港加个杠杆再回来的事情,在投资圈并不少见。
虽然席位种类是能三分,但如果从结构占比来讲,上图中灰色的中资就很难排得上号了,仅3.54%的占比,实在有点小。另外从绝对的新增量上,则更是可以“忽略不计”。
上图中黄色部分就是中资机构在2020年来累计净流入的量,你说看不清?没错,就是少到“看不清”的地步。
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